猪肉价格持续走低9月份CPI同比回落至0.7%

9月份PPI同比上涨10.7%，再创新高，反映出煤炭等高能耗黑色产品供应紧张控制下供需平衡趋紧，价格持续上涨由于猪肉价格持续拖累，9月份CPI降至0.7%，食品类商品新鲜蔬菜和猪肉价格持续拖累是CPI同比下降的主要原因

9月份，PPI同比上涨10.7%，再创新高，环比增长1.2%，继续环比上涨。

反映了煤炭等高能耗黑色产品供应紧张控制下的供需紧平衡，价格持续上涨分项目看，煤炭及相关产品，黑色金属等生产资料价格继续拉高PPI，PPI—采矿业同比斜率较陡

由于猪肉价格持续走低，9月份CPI同比回落至0.7%分项来看，非食品类继续拉升，食品类仍在拖累CPI食品类CPI同比下降5.2%，下降1.1个百分点，非食品类CPI同比上升2%，上升0.1个百分点食品项目的下降是CPI同比下降的主要原因CPI非食品类项目拉高CPI，其中交通通讯保持较高水平，住房，教育，文化拉高显著交通，通讯，住房主要通过黑色，彩色等价格传递

展望未来，需求侧将面临冬季供暖和电价市场化改革，供给侧将面临能源消费双重控制下煤炭产能的供给约束预计第四季度生产者价格指数将保持在9%以上新的高PPI反映了国内能源消费双重控制下的黑色相关工业品供需紧张平衡，国际油价的扰动并未得到根本缓解

全年CPI的中心在1.5%以内，PPI逐渐向CPI的非食品项目传导，传导范围有限CPI食品类项目中猪肉价格从下降周期结束到上升周期开始仍处于触底过程，年内可能停止下跌，但很难出现明显反弹本轮猪周期中，生猪产能自2018年6月以来大幅下降，到2021年，我国生猪产能恢复正常水平，供应充足在政策的引导下，养殖企业加大了淘汰产能落后母猪的力度目前二元母猪和仔猪价格明显下降，数量有所下降后续猪肉价格可能止跌，开始小幅回升，但幅度有限

风险:表示宏观经济意外变化，需求恢复强度，二次爆发和疫苗进展等。

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